投资一家公司多维度思考

        投资企业前的挥杆分析

        1、天山铝业

        ① 文化(口号)          企业文化合格√

        企业价值观：激情 高效 关爱     

        工作重心：安全环保       

        公司使命：  让地球更加轻盈，更美丽  

        企业愿景：共建长青一流企业

        经营理念：社会、企业、个人的目标、责任、利益相统一

        ② 行动       

        待观察，途径：官网、公众号、新闻、社会活动等等...

        ③ 护城河：品牌一般、技术在行业中中规中矩、铝锭产品在行业中不具有差异化          护城河一般  ×

        ④ 商业模式：能产生持续充沛的自由现金流，铝锭价格并非单纯由期货决定，而是形成了一个以期货市场为“定价中枢”和“指挥棒”，现货市场为“基本面验证者”的紧密联动体系(铝锭价格主导力量：期货交易所    重要参与者影响：大型生产商、大型贸易商、终端消费、金融机构与投资者、政府与监管机构、国际环境因素、国际金属价格趋势等)，且天山铝业属于重资产类型企业，具有持续资本性开支来维持在行业中的地位        商业模式一般  ×

        ⑤ 估值  (前提是选择一个护城河优秀、商业模式好的企业，上述天山企业只能说一般)       估值5年内翻倍，估值一般 ×      

        思路： 根据2025年三季报作为参考，毛估估：

        a：确定当前自由现金流

        经营活动产生的现金流净额(所有者盈余)：48.5Y

        资本性支出：11.4Y

        自由现金流：经营活动产生的现金流净额 -  资本性支出    48.5-11.4 = 37.1Y

        b：估算一个保守增长率      未来5年，给一个6%

        c：估算第一阶段现金流现值

        1年后的现金流 ≈ 37.1* (1.06)^1 ≈ 39.32亿元。

        2年后的现金流 ≈ 37.1* (1.06)^2 ≈ 41.68亿元。

        3年后的现金流 ≈ 37.1* (1.06)^3 ≈ 44.18亿元。

        4年后的现金流 ≈ 37.1* (1.06)^4 ≈ 46.83亿元。

        5年后的现金流 ≈ 37.1* (1.06)^5 ≈ 49.64亿元。

        d：确定折现率： 长期国债利率 2.3% ~~2.5%， 我们取一个5%--10%的区间值  5%作为折现率

        e：估算永续价值

            ① 假设永续价值为0

            ② 永续价值 = 第N年的自由现金流 / 折现率     49.64 / 0.05  ≈ 992.8

             ③ 毛估估总内在价值 = 永续价值 + 第一阶段现金流现值     992.8 + 39+41+44+46+49   ≈  1211.8 Y

结论：天山铝业目前市值650Y，5年内保持年6%以上的净利润增长率，5年内的某个时间节点有几率市值达到1200Y，  通过以上5个方面要素分析，天山铝业  1 √    3×   1待观察不确定， 不是最佳投资选择，继续分析其他目标